1. 機(jī)械板塊三季度市場表現(xiàn)依舊延續(xù)疲弱走勢(shì) 三季度在成本壓力有所減輕的情況下市場依舊看淡機(jī)械行業(yè)，機(jī)械板塊指數(shù)下跌幅度超過大盤指數(shù)，市場表現(xiàn)依舊延續(xù)上半年疲弱走勢(shì)。

 2. 目前行業(yè)需求增速及盈利能力仍在下降 1-8月份機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值和出口交貨值增速持續(xù)下降，內(nèi)外需求逐步放緩；機(jī)械五大子行業(yè)1-8月份利潤增速與1-5月份相比下跌幅度較大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的下跌幅度，我們認(rèn)為上市公司三季報(bào)的情況不會(huì)樂觀，四季度機(jī)械行業(yè)利潤增速或?qū)⑿》鶞p緩。

 3. 行業(yè)運(yùn)行環(huán)境趨于放松 9月份機(jī)械行業(yè)PMI指數(shù)有所改善，顯現(xiàn)出行業(yè)周期性壓力減輕的跡象；國內(nèi)鋼市進(jìn)入下跌通道，機(jī)械行業(yè)成本壓力有所緩解；央行在短短一個(gè)月內(nèi)兩次降息，顯示了從緊的貨幣政策已全面松動(dòng)，這將有利于減輕機(jī)械企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，改善企業(yè)的融資環(huán)境，避免其利潤進(jìn)一步惡化。

 4. 九月份機(jī)械行業(yè)投資策略機(jī)械行業(yè)的內(nèi)需短期內(nèi)還將延續(xù)疲態(tài)，外需環(huán)境惡化將可能超過預(yù)期。因此展望四季度，機(jī)械行業(yè)需求和盈利能力仍然面臨壓力，預(yù)計(jì)利潤增速將會(huì)小幅下滑，行業(yè)真正回暖還需等待至2009年，我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。行業(yè)內(nèi)一些優(yōu)質(zhì)上市公司的估值已經(jīng)處于較低水平，建議增持這些業(yè)績?cè)鲩L確定性較強(qiáng)的低估值股票。

 5. 重點(diǎn)子行業(yè)分析 輸變電設(shè)備子行業(yè)將持續(xù)景氣； 機(jī)床 工具子行業(yè)產(chǎn)品需求分化嚴(yán)重；工程機(jī)械子行業(yè)需求壓力加大。

 6. 風(fēng)險(xiǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策放松程度的不確定性；金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重影響行業(yè)產(chǎn)品出口。