事件：

    國家統計局公布的數據顯示，2008年前2個月國內普通機械行業實現收入2618.85億元，同比增長32.49%，實現利潤147.46億元，同比增長43.99%，增速均較2007年下半年有所提升；利潤率為5.63%，較2007年同期提高約0.5個百分點。 機床 工具作為普通機械行業中的一個重要子行業，2008年前2個月國內機床工具行業實現收入243.76億元，同比增長37.15%，實現利潤12.35億元，同比增長66.39%，增速均較2007年下半年有所提升；利潤率為5.07%，較2007年同期提高約1個百分點。

    點評：

    2008年前2個月機床子行業收入和利潤增速均高于普通機械行業平均水平，尤其是利潤增幅高出22.4個百分點，顯示出機床子行業在機械行業以及整個中國經濟都面臨著次級債、宏觀調控、生產要素上漲等多重壓力背景下，盈利能力仍然較強，盈利空間仍然較大。究其原因，主要有以下幾個因素。

    首先鋼材等生產要素上漲對機床行業影響較弱。一季度鐵礦石價格上漲幅度達到了65%，鋼鐵企業紛紛提高鋼材出廠價格，但機床行業直接鋼材成本占營業成本比重不到10%，同時機床行業，尤其是技術含量高、附加值高的 數控機床議價能力強，向下游行業轉移成本壓力能力也強，這樣就削弱了鋼材漲價導致的負面影響，維持了較高的毛利率。

    其次在宏觀調控的大背景下，機床產品的需求仍然旺盛。汽車、造船、工程機械、航空航天、發電設備等行業均處于機床行業的下游，這些行業輪番繁榮，為機床行業提供了輪番的支撐。機床工業作為裝備制造業的基礎，振興裝備制造業，實現16個關鍵領域的重點突破，每個領域都需要機床，特別是高檔數控機床。

    最后由于機床行業自主創新能力不斷提高，因此進口替代空間廣闊，中高檔數控機床出口數量明顯增多，盈利空間也隨之加大。

    我們認為機床行業對原材料價格敏感度較小，下游行業對機床產品又保持著旺盛的需求，因此08年機床行業將保持較大的利潤空間，預計全年利潤增長率仍將保持在60%以上，行業景氣度將保持高位。