原標題：寧波精達（維權）：專用沖床細分龍頭，新能源設備爆發向上 來源：平安證券
沖床平安觀點： 公司是國內金屬成形機床細分龍頭，積極布局新能源設備業務。寧波精達成立于2002年，2014年11月在上交所主板上市。公司主要產品為沖壓設備，廣泛用于空調、電機和汽車行業。公司產品包括換熱器裝備、精密壓力機和微通道設備三類，收入占比約為5：3：2。2021年前三季度，公司累計實現營業收入3.81億元，同比增長38%；實現歸母凈利潤0.61億元，同比增長44%?！ ⌒履茉丛O備爆發驅動，公司精密壓力機業績快速成長。精密壓力機是未來幾年公司業績增長最主要推動力量。伴隨新能源車的爆發，公司用于新能源電池結構件和電機鐵芯的精密壓力機設備需求火爆，訂單激增?！ ?)電池結構件設備：包括方殼和圓柱電池殼用拉伸設備和頂蓋部件用沖壓設備，我們測算2021-2025年全球電池結構件設備市場空間超百億元。公司憑借性價比和服務優勢加速國產替代。在新興的4680電池領域，公司一出多設備競爭力強，有望彎道超車?！ ?)電機鐵芯設備：新能源汽車的爆發，以及節能電機的推廣，為電機鐵芯設備帶來確定性的增長需求。我們測算未來5年全球設備市場空間超110億元，公司業績有望跟隨行業爆發實現高增長?！ 」緭Q熱器和微通道設備業績穩健，盈利能力強。換熱器設備用于空調領域，微通道設備用于汽車換熱器的生產。公司深耕這兩個細分行業多年，技術領先，客戶優質，并維持了良好的盈利能力，成為公司穩定的現金奶牛業務?！ ⊥顿Y建議：預計2021-2023年公司實現歸母凈利潤分別為0.9/1.3/2.0億元，對應的PE分別為34/23/15倍。公司作為專用沖床多個賽道細分龍頭，新能源設備業績迎來爆發，我們首次覆蓋，給予推薦評級?！ ★L險提示：（1）鋰電池結構件廠商擴產不及預期風險。近幾年，全球鋰電池產業投資火熱。如果下游市場產能擴張不及預期，影響公司鋰電結構件設備業務收入。（2）毛利率下降的風險。原材料價格波動、人力資源成本增加、項目建設投產導致折舊增加等因素，可能導致產品成本進一步上升，影響公司毛利率。（3）存貨跌價風險。因產品生產周期較長，可能會出現庫存原材料、產成品等價格下跌的風險，另外匯率下跌也會導致存貨跌價的風險。
