核心提要：2008年我國有色金屬工業將面臨國內外越來越多不確定因素的影響，壓力較大。據國際貨幣基金組織預測，今年全球經濟增長速度可能由2007年的5.2%放慢到4.8%；受次貸危機影響，美國經濟增速下調到1.9%，但企業設備投資和就業形勢依然較好；歐元區經濟增速由2.5%下調至2.1%，但增長活力仍然較強。綜上，2008 年對我國有色金屬工業來說，總體上將是機遇與挑戰并存的一年。
據中國有色金屬工業協會預計，2008年有色工業大部分主要經濟指標仍將保持兩位數增長，其中產量增長勢頭強勁。中國有色金屬工業協會副秘書長尚福山對產量增長超過10％比較樂觀。據預計，2008年我國規模以上有色企業主營業務收入將繼續提高，沖破2萬億元；而利潤總額將有所下降，但降幅不大。
數據：全行業繼續平穩發展
據尚福山預計，2008年10種有色金屬（銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、銻、鎂、鈦、汞）的產量將突破2600萬噸，增長率在10%以上；規模以上有色企業主營業務收入將繼續上升，達到2萬億元；而利潤總額可能有所下降，但下降空間不大，利稅額將在2000億元左右徘徊。另外，2008年，除國有及國有控股企業外，我國其他經濟體將會有很大發展，但在有色工業中所占比重變化不大。
據預測，2007年規模以上有色金屬工業企業主營業務收入可達1.8萬億元，實現利稅1950億元，實現利潤1300億元；資產總額超過100億元的企業由2000年的1家增加到16家；10種有色金屬產量接近2360萬噸，同比增長23.0%以上；銅材、鋁材產量分別超過600萬噸和1100萬噸。
相關統計資料顯示，2007年1～11月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業，下同）累計完成固定資產投資1424.68億元，占全國城鎮固定資產投資總額的1.42%。2007年全年有色工業進出口貿易總額為850億美元左右，為2000年的5.94倍。其中，進口約600億美元，出口約250億美元，分別為2000年的6.0倍和5.78倍。
運行特征：產量強勁增長效益增速出現下降
我國經濟快速發展為有色金屬工業提供了市場空間，預計今年我國經濟將繼續保持較快增長，且結構將進一步優化。隨著工業化、城鎮化、市場化和國際化進程的加快，對有色金屬的需要依然旺盛。
產量將保持強勁增長
中國有色金屬工業協會預計今年有色工業主要經濟指標增長率仍將達到10%以上。
對于銅行業而言，最近山東陽谷祥光銅業有限公司籌建的年產40萬噸陰極銅項目，其一期20萬噸工程已于2007年年底投產，今年將有約14萬噸陰極銅的生產能力。江西銅業2007年下半年投產30萬噸銅項目，今年將繼續釋放15萬噸產能。另外，還有一部分專門冶煉廢雜銅企業的新增產能，預計今年可增加50萬噸以上的電解銅生產能力。
在鋁行業方面，今年將有相當數量的鋁企業繼續釋放產能。據預計，2008年將有超過百萬噸的產能釋放。由于鋁行業還有相當大的利潤空間，因而投資熱情將繼續高漲。同時，加上其他有色金屬門類，今年有色產量實現10%的增長將毫無懸念。
企業效益增速將下降
專家預計，2008年幾種主要有色金屬價格整體將震蕩下行，效益將比去年有小幅下降。原因之一是由于今年全球礦業公司將更多采取并購與整合，而非直接通過新礦山的開發來擴張企業資源，這將使全球金屬供應的增長在很長時間內受制于資源的緊缺。而并購與整合的結果，是導致礦業資源的集中度越來越高，對于礦業公司而言其定價權不斷加強。這一方面將為金屬價格提供有力支撐，另一方面也將擠壓下游冶煉行業的利潤空間。
在銅行業方面，銅企業利潤會有所下滑。據預計，今年銅價將在每噸5.5萬～6.5萬元的區間運行。銅精礦價格將有所上升，冶煉行業的利潤將有所下降。在加工費方面，鉛、鋅的加工費將呈上升趨勢，而銅加工費將有較大幅度的下降。據悉，2008年銅加工費價格降至47.5美元/4.75美分/磅，比去年下降近30％。
專家預計，由于成本增加等因素，今年電解鋁企業利潤將受到擠壓，而氧化鋁和電解鋁的利潤分化將比較明顯。
據分析，今年每噸氧化鋁成本將比2007年上漲500 多元，氧化鋁的市場價格因此將高于2007年的水平。但對于電解鋁企業來說，成本的增長主要受以下幾點因素影響：今年全國大部分地區將取消優惠電價，實施差別電價；資源環境問題已成為各方關注的焦點；電解鋁售價明顯低于2007年。在1月10日國稅總局召開的新聞發布會上，地方稅務司司長楊遂周表示爭取在今年出臺資源稅改革方案。
加工企業利潤也將縮水
尚福山表示，對于我國有色金屬加工企業，尤其是銅管生產企業今年的競爭將趨于激烈化。
空調制冷用銅管是我國打入國際市場較早，國際市場占有率也較高的銅材產品。但目前由于國內銅管產量比較大，導致國內市場飽和、出口價格下降。據悉，最近國內客戶把承兌匯票的期限延長，廠家從原來的1個半月回款，延長到現在的6個月，這對企業的影響很大，將導致一部分流動資金被客戶占用。另外，由于目前銅價上漲幅度幾乎是以前的三倍，導致企業需要占用更多資金購買原材料。加之當前國內流動性過剩，銀行為此將收縮銀根，增加企業貸款難度。這些因素的合力作用，將使企業的利潤出現一定下滑。
趨勢：資源供需矛盾加大國內供求影響世界金屬市場
高耗材出口將日益從緊
2007年國家實施的進出口政策，將對今年的高能耗產品出口產生重要影響。據海關總署統計，2007年1～11月，原鋁出口149909噸，同比減少80.9%；氧化鋁出口31229噸，同比增加 54.0%；進口原鋁99104噸，同比下降64.2%；進口氧化鋁4795194噸，同比下降24.6%。據預計，今年的進出口政策還將繼續從緊。
從當前的進出口政策來看，進口關稅、出口退稅及加工貿易這三大塊的政策，將不利于有色工業高能耗產品尤其是鋁的出口。專家預計，由于鋁出口量今年將大幅下降，導致部分鋁產品轉向國內市場。長遠來看，大量產能的釋放加上出口限制，未來鋁行業的競爭將比較激烈。
在進口方面，預計原料進口不會下降，銅精礦、鉛鋅精礦進口會有所增加，粗銅、氧化鋁也不會有大幅度的下降，部分有色礦產的進口將增加。在出口方面，受宏觀政策導向及人民幣升值等因素影響，企業出口成本將有所增加，導致今年出口難度有所加大。
資源供需矛盾仍較突出
2008年我國有色行業投資結構還將不斷改善，今年在礦產資源上會繼續有大量資金投入。尚福山同時預計，2008年有色行業在下游加工方面的投資將繼續加大；冶煉雖然投資會增加，但由于利潤空間不大，不會成為主要投資方向。
從2007年的態勢來看，沒有礦山資源的企業受制于人，企業利潤空間被大幅擠壓，有礦山資源的企業優勢進一步顯現。有關統計顯示，在2～3年前投資礦山的企業，現在已經開始顯現效益。正是出于這種形勢，投入礦山的資金將進一步增加。
預計2008年一些擁有礦產資源的骨干企業發展勢頭依然良好，中鋁、江銅、云銅、西部礦業、金川、云南冶金等企業的效益都將有不錯的增長，但相對于銅冶煉企業利潤的受擠壓，2008年會有所下降。另外，企業投資下游的銅加工和鋁加工也有良好的預期。
對于礦產開發來說，預計今年我國鉛鋅精礦供應環境將相對向好，一方面是因為我國礦產量的增加，另一方面是鉛鋅礦的國際投資加大，使其產量增加。而對銅來說，雖然2008年我國銅精礦產量也將增長，但我國銅冶煉能力太大，將導致自給率不足，因此2008年資源不足的矛盾仍將比較突出。
中國因素將不斷強化
據相關方面稱，受發達國家經濟不景氣影響，基本金屬全球需求在未來6～12個月內可能放緩，供應也可能繼續不如預期。
在我國現有的124個產業中，有113個部門使用有色金屬產品，比例高達91%。而在實施一系列的宏觀經濟政策后，我國的經濟穩定性將有所提高，投資、消費等各種力量將協調拉動行業發展，有色行業將因此繼續呈現快速、平穩、健康的發展態勢，這將使我國對世界市場的影響力大幅度提高。
值得注意的是，2007年我國金屬消費量的增加是在世界金屬消費增長萎靡不振或者明顯下滑的背景下，可見我國的金屬消費對世界金屬市場的巨大影響。在發達國家有色金屬市場需求前景不明朗的情況下，2008 年我國有色金屬工業將快速發展，對世界金屬市場產生舉足輕重的影響。
問題：2008年行業面臨五大問題
盡管2008年國際國內形勢整體向好，但我國有色金屬工業仍面臨著不少挑戰和潛在風險，值得高度關注，主要體現在以下幾個方面：
第一，國際金融市場潛在風險增大。美國爆發的次貸危機引起全球金融市場動蕩風險依然存在。隨著金融創新和金融衍生產品交易規模的迅速擴大，一些發達國家利用金融優勢向發展中國家轉嫁風險，將對我國經濟發展造成不利影響。
第二，初級產品價格走高。國際市場石油、銅精礦等初級產品價格繼續走高，各國在能源領域的爭奪加劇，將對我國能源安全產生不利影響。
第三，跨國投資并購活躍，我國話語權變弱。近幾年，伴隨金屬牛市中金屬價格高位運行，礦業公司盈利日漸豐厚，而全球礦業類的并購行為也愈演愈烈，使我國進口銅精礦加工費的談判等話語權大大減弱。
第四，宏觀調控力度加大。當前，我國固定資產投資增長過快、信貸投放過多、外貿順差過大等“三過”問題沒有得到根本解決，同時價格上漲壓力加大、節能減排形勢仍然嚴峻。
第五，行業自身的問題沒有得到根本解決。目前，我國礦產資源供需矛盾依然突出，銅精礦、鉛鋅精礦、氧化鋁等還需要大量進口。同時，電解鋁、銅冶煉、鉛鋅冶煉投資熱仍存在反彈可能；淘汰落后、節能減排任務重。
建議：關注宏觀經濟加大資源與產業結構調整
根據2007年的發展態勢，中國有色工業協會針對2008年有色工業的發展提出了三方面建議：
首先，關注宏觀經濟形勢的變化。
2008年將是宏觀政策出臺力度繼續加大的一年。大量政策的出臺，要求企業深入分析匯率、利率、稅率，以及能源、原材料價格變化等因素帶來的影響，進一步增強憂患意識和危機感，及時調整發展戰略。
其次，實施“走出去”戰略，加大參與國際資源的開發力度。
從長遠來看，我國的礦產資源有限，且冶煉加工費不斷下降，因此一些大型企業應積極實施“走出去”戰略。
第三，盡快淘汰落后產能。
今年是有色行業節能減排的關鍵一年，政府將出臺一系列調控措施加大節能減排實施力度，通過加快行業整合，做大做強優勢龍頭企業，促進節能減排工作的落實。預計今年國家將把小預焙槽、鼓風爐和反射爐列為淘汰對象。
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■招商證券趙春
相互之間的并購已使得全球礦業巨頭在銅、鋁資源上具備較強的壟斷力量。如前四家銅業巨頭控制世界60%左右的銅資源產量，前五家鋁業巨頭控制世界50%以上鋁土礦資源產量。業內人士認為，在目前基本金屬供求關系緊張局面逐步緩解的背景下，壟斷定價將成為2008年銅、鋁金屬價格的有力支撐。
壟斷支撐銅鋁價格堅挺
業內人士指出，有色基本金屬未來將面臨價格分化的趨勢，而主導這種趨勢因素為壟斷。在基本金屬中，鋁和銅資源上游壟斷程度已達到較高的水平：必和必拓（BHP）、自由港邁克墨倫銅金公司（Freeport）、英美資源公司（AngloAmerican）、智利國家銅業公司（Codelco）四家公司銅資源控制量占世界總產量的60%左右；力拓加鋁、俄羅斯鋁業、美鋁、中鋁四家公司氧化鋁產量占世界總產量的50%以上；力拓加鋁、美鋁、俄羅斯聯合鋁業、BHP、澳大利亞氧化鋁（ALNMINA.Ltd）五家公司鋁土礦產量占世界總產量的50%以上。
由于金屬高價格對需求的遏制和供給的釋放，2008年有色金屬供給緊張局面將改變。在此背景下，2008年支撐有色金屬價格的主導因素為壟斷，業內人士看好壟斷程度較強的鋁和銅，看好中國優勢資源鎢及美元貶值和通脹收益的貴金屬。
并購提升資源壟斷程度
2002年以來，國際礦業市場上開始出現整合大潮，而且整合的廣度和力度逐步加大。特別是2006～2007年，世界范圍內礦業巨頭之間的相互并購愈演愈烈，無論是規模、資金、還是并購的價格上都是前期無法相比的。這必將導致資源特別是銅、鋁的控制集中度提高，并由此引起資源的壟斷定價。
業內人士認為，國際礦業巨頭間敢于出高價，甚至是天價并購均是出于看好中國需求和對這種資源定價權的向往，而世界范圍內的并購必將快速提升行業資源的壟斷程度。近期，中國需求必將受制于國際礦業巨頭的資源壟斷，雖然中國礦產企業目前走出國門，頂著苛刻的條件去第三世界收購銅、鋁等資源，但中國企業近期收購的世界范圍內銅、鋁資源礦都將在2010年以后投產。
據了解，近期世界范圍內的并購主要包括：必和必拓擬收購力拓；必和必拓70億美元收購澳大利亞WMC資源公司；俄羅斯鋁業公司收購西伯利亞烏拉爾鋁業公司和嘉能可國際公司氧化鋁資產；力拓381億美元收購加拿大鋁業公司超越整合后的俄羅斯鋁業公司成為世界第一大鋁業公司；美國麥克莫蘭自由港銅金公司斥資259億美元收購美國費爾普斯?道奇公司，締造了全球最大的上市銅公司、北美地區最大的金屬和礦業公司；瑞士斯特拉塔160億美元收購加拿大福爾肯布里奇銅和鎳礦公司，等等。
今年2月1日，中國最大有色金屬企業中國鋁業公司宣布，截至2月1日已通過新加坡全資子公司聯合美國鋁業公司，獲得力拓的英國上市公司12%的現有股份，交易總對價約140.5億美元，是中國企業歷史上規模最大的一筆海外投資。
鋁土礦或成下一個鐵礦石
鐵礦石價格自2004年至今的漲幅已達165%，并且實現了年不同幅度的正增長，而中國企業與世界鐵礦石巨頭的談判能力極弱。業內人士認為，造成這種現象的主要原因，是中國進入鐵礦石高進口時期以來，中國巨大的鐵礦石需求和世界礦業巨頭在鐵礦石的供應上形成了壟斷力量。
目前，中國約7.4億噸的鐵礦石需求量中，3.7億噸依賴進口。而相對世界11.7億噸的鋼產量，中國目前的鋼產量為4.7億噸，占世界產量的40%。而淡水河谷、必和必拓和力拓三家企業鐵礦石產量達到了世界總產量的70%，在產業中形成了壟斷能力，促成了鐵礦石價格連年快速上漲。
業內人士預計，鋁土礦將成為下一個鐵礦石，主要原因有以下幾點：中國是世界最大的鋁生產國和消費國，而且其世界占比仍在不斷提高中；中國鋁土礦進口依賴程度還將大幅提升；中國鋁資源的進口結構將改變，鋁土礦進口將替代氧化鋁進口；世界鋁土礦資源壟斷程度已較高，且仍在進一步加劇中。
